A671CC60CL22美标钢板***-江苏埃尔核能(图)

　8月份以来，铁矿石价格快速下跌，截至8月29日，主力合约2001收于580元/吨，A671CC60CL22美标钢板***，较月初下跌183元/吨，跌幅23.98%。本轮下跌的主要原因是市场预期外矿发货量高于上半年、环保限产以及钢厂利润收窄导致需求环比减弱等。不过，经历本轮下跌之后，我们认为前期支撑矿石下跌的一些基本面逻辑正在发生变化，短期来说，铁矿石存在阶段性反弹的可能。　　策略逻辑　　长流程企业产量下降并不明显　　7月下旬之后，在钢厂利润收窄和各地环保限产趋严的背景下，钢材供应的拐点已经出现。但我们看到，近期产量下降主要为短流程企业所贡献，长流程企业产量下降并不明显。以螺纹钢周度产量为例，其一期的数据为348.63万吨，较7月下旬下降8.1%，其中短流程企业产量降幅为30%，而长流程企业仅为3.2%。再从高炉和电炉开工率来看，Mysteel统计的53家电弧炉厂开工率较7月下旬高点下降11.48个百分点，而高炉开工率则回升1.52个百分点。造成这一状况的主要原因是两者利润的差异，目前电炉钢企业亏损幅度已经超过百元，而长流程企业仍有300元/吨左右的利润。

分行业看，1月~7月份，煤炭开采和洗选业固定资产***累计同比增长26.80%，黑色金属冶炼和压延加工业固定资产***累计同比增长37.80%，金属制品业固定资产***累计同比下降5.2%，通用设备制造业固定资产***累计同比增长2.1%，专用设备制造业固定资产***累计同比增长7.2%，汽车制造业固定资产***累计同比增长1.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业固定资产***累计同比下降10.4%，电器机械和器材制造业固定资产***累计同比下降7.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产***累计同比增长10.5%，交通运输、仓储和邮政业固定资产***累计同比增长4.6%。　　黑色金属冶炼和压延加工业固定资产***累计增速保持高速增长，需要予以关注。下游主要用钢行业中，多数行业固定资产***增速保持增长，但金属制品业、电气机械及器材制造业、建筑业，以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业固定资产***增速同比下降，显示出上述行业的扩张动力明显不足，用钢需求难以大幅增长。

型钢市场“供需两弱”

　　谈及后期型钢市场行情走势，任庆平表示：“今年初以来，工字钢、槽钢、角钢、H型钢等型钢市场一直处于‘供需两弱’态势，价格涨不上去，也跌不下来。

　　型钢主要用于工业厂房、钢结构建筑以及钢结构制造企业。近年来，工业***增速减缓，新建工业厂房越来越少，对型钢需求减少。此外，钢结构制造企业生产也不景气，有的钢结构制造厂家因接不到订单而停产，甚至有个别民营钢结构制造厂家关闭。钢厂型钢出厂价格政策调整，出厂价格普遍高于市场销售价格，价格“倒挂”现象很普遍，而且“倒挂”幅度较大，有的钢厂型钢出厂价格高于市场销售价格200元/吨～300元/吨，贸易商都在亏本经营，致使不少钢贸商减少向钢厂订货，甚至不再订货，型钢市场需求减少。对于钢厂来说，型钢的盈利空间持续收缩，已经“无利可盈”，且订货合同不足，销售困难，库存增大，从而促使钢企主动减少型钢产量以稳市保价。因而，今年的型钢市场供给压力不大，也决定了后市总体维持平稳运行态势，不会出现跌宕起伏、大涨大跌的行情。

　　后，任庆平建议钢贸商要谨慎经营，不能盲目乐观，一味追高，而应根据市场变化及时调整经营策略和营销模式，要根据客户的实际需求和自身的资金状况，合理设置库存，把风险降到。国庆节过后，部分地区钢铁企业环保限产将趋松，而且今年环保限产政策不搞“一刀切”，一些环保达标的钢企将满负荷生产。据此预计，10月份钢产量将增长，供需矛盾或加重，钢贸商必须理性看待钢市行情变化。